企业发现很难有效地规划和执行其云战略。

　　此时，流利说依然是在线教育赛道的明星，但变化正在发生。

　　2017年5月，猿辅导对外宣布了它的最新一轮融资：由华平投资集团（WarburgPincus领投，腾讯公司跟投，金额为1.2亿美金，这是当时K12在线教育领域最大的一笔融资。资本选择在此时加注的原因是，在线教育通过双师制探索出了稳定的商业模式，行业看到了进入爆发性发展的可能。2017年之后，资本密集为在线教育下注，最终为2019年暑期大战的爆发积蓄了力量。

　　根据公开信息，2019年夏天，学而思网校、猿辅导、作业帮三家合计投入20亿左右市场费用，整个行业仅一个暑假便砸入40多亿资金。众多资金流向了搜索、信息流、短视频、社交平台等线上流量聚集地，主要目的地是触达目标用户，并促成转化。免费测评、以老带新、课程折扣、礼品赠送等是常用市场手段。

　　资本杠杆发挥作用，教育赛道开始变快，流利说正是从这个时候开始走上下坡路的。

　　一位流利说前员工曾向「资本侦探」披露，2019年头部在线教育公司掀起的暑期投放大战对流利说产生了极大影响，头部公司砸钱获客的举动推高了整个行业的营销成本，对于流利说这样的公司而言，其面临着两难选择：跟进意味着巨额亏损，观望意味着继续掉队。

　　挑战面前，流利说选择了跟进，其2019年三季度财报披露，净营收同比增长45.2%至人民币2.621亿元，代价是净亏损从上年同期的1.424亿扩大至2.141亿，导致亏损的原因是运营支出、销售和营销支出均出现了同比超40%的增长，这些支出都是为了拉新、促活。

　　但是，与头部砸钱的凶猛程度相比，流利说的投入并未能阻止其空间被不断压缩，在行业掀起烧钱大战后，流利说的增速受到明显影响。

　　11月27日，流利说披露的最新财报数据显示，三季度流利说营收2.394亿元，与去年同期的2.621亿元相比下降8.6%；净亏损为7060万元，而去年同期录得净亏损2.141亿元，同比收窄67.0%。三季度，约50万付费用户购买了流利说的课程和服务，而去年同期约有90万付费用户。

　　流利说的遭遇是在线教育快速发展期中腰部公司面临的共同现实。

　　不止是流利说，在头部公司的压制性投入战略下，沪江、51talk等在品牌、资金上毫不占优的中腰部公司，在水涨船高的获客成本面前，不得不接受成长空间受到进一步挤压的现实。

　　在行业发展突飞猛进之时，中腰部公司们却似乎陷入绝境。

　　马太效应下的生死修罗场

　　当前的在线教育已经成为了资本绞肉机。

　　根据各大教育公司最新披露的财报显示：第三季度，新东方销售费用为7.69亿元，好未来投入为9.98亿元，跟谁学投入20.56亿元，有道投入11.48亿元，仅学习服务业务Q3的品牌和效果广告投放累计达到了人民币8.81亿元。未上市的在线教育公司虽然未披露具体数据，但是营销投入也十分巨大。

　　业界流传的数字是：2020年暑期，在线教育公司们总计投入超60亿资金，烈火烹油般的继续给赛道加温。